华天科技：2024年上半年净利润223亿元 同比增长25423%

中证智能财讯 华天科技（002185）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入67.18亿元，同比增长32.02%；归母净利润2.23亿元，同比增长254.23%；扣非净利润亏损3591.35万元，上年同期亏损1.90亿元；经营活动产生的现金流量净额为12.25亿元，同比增长61.58%；报告期内，华天科技基本每股收益为0.0695元，加权平均净资产收益率为1.39%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2.59亿元，其中计入当期损益的政府补助为1.89亿元，少数股东权益影响额（税后）为-2732.50万元。

以8月27日收盘价计算，华天科技目前市盈率（TTM）约为63.31倍，市净率（LF）约为1.52倍，市销率（TTM）约为1.89倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入36.12亿元，同比增长26.75%，环比增长16.30%；归母净利润1.66亿元，同比下降2.10%，环比增长190.53%；扣非净利润4090.01万元，同比增长594.70%，环比增长153.25%。

半年报显示，报告期，公司的主营业务为集成电路封装测试。

2024年上半年，公司毛利率为10.91%，同比上升2.99个百分点；净利率为3.45%，较上年同期上升1.97个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为12.96%，同比上升1.95个百分点，环比上升4.44个百分点；净利率为4.81%，较上年同期下降2.27个百分点，较上一季度上升2.96个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.39%，较上年同期增长0.99个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.97%，较上年同期增长0.58个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为12.25亿元，同比增长61.58%；筹资活动现金流净额26.58亿元，同比增加11.20亿元；投资活动现金流净额-28.71亿元，上年同期为-16.02亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-20.58亿元，上年同期为-9.66亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为96.06%，净现比为550.18%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业5/13）；固定资产周转率为0.41次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.40次，公司位居同行业8/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.03次、2.76次。

2024年上半年，公司期间费用为8.59亿元，较上年同期增加2.32亿元；期间费用率为12.78%，较上年同期上升0.47个百分点。其中，销售费用同比增长44.84%，管理费用同比增长20.33%，研发费用同比增长42.38%，财务费用同比增长149.52%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期加大销售力度，使得销售费用较上年同期增加；财务费用的变动主要因为本报告期利息费用较上年同期增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末增加182.07%，占公司总资产比重上升2.81个百分点；固定资产较上年末增加2.46%，占公司总资产比重下降2.76个百分点；在建工程较上年末减少24.22%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；交易性金融资产较上年末增加94.25%，占公司总资产比重上升2.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加60.67%，占公司总资产比重上升5.71个百分点，主要系本报告期长期借款增加；一年内到期的非流动负债较上年末增加6.75%，占公司总资产比重下降0.17个百分点；短期借款较上年末增加5.96%，占公司总资产比重下降0.18个百分点；应付职工薪酬较上年末减少25.61%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为22.06亿元，占净资产的13.72%，较上年末增加7931.32万元。其中，存货跌价准备为3601.17万元，计提比例为1.61%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.19%，相比上年末上升3.85个百分点；有息资产负债率为34.06%，相比上年末上升5.37个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.36，速动比率为1.14。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为天水华天电子集团股份有限公司，占比22.59%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金、国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金、甘肃长城兴陇丝路基金管理有限公司-甘肃长城兴陇丝路基金(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为28.77万户，较一季度末下降了3610户，降幅1.24%；户均持股市值由一季度末的8.77万元上升至9.08万元，增幅为3.53%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

开源证券：给予华天科技买入评级

开源证券股份有限公司罗通,刘天文近期对华天科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q2业绩环比高增，充分受益于行业景气度复苏》，本报告对华天科技给出买入评级，当前股价为7.78元。

华天科技(002185)

公司2024Q2营收同比增长，毛利率逐步改善，维持“买入”评级

公司发布2024年半年报，2024H1公司实现营收67.18亿元，YoY+32.02%；归母净利润2.23亿元，YoY+254.23%；扣非净利润-0.36亿元，YoY+1.54亿元；毛利率为10.91%，YoY+2.99pcts；净利率为3.45%，YoY+1.97pcts。其中，2024Q2营收36.12亿元，YoY+26.75%，QoQ+16.30%；归母净利润1.66亿元，YoY-2.10%，QoQ+190.53%；扣非净利润0.41亿元，YoY+0.49亿元，QoQ+1.18亿元。我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为6.64/10.30/15.37亿元，预计2024/2025/2026年EPS为0.21/0.32/0.48元，当前股价对应PE为37.6/24.2/16.2倍，维持“买入”评级。

行业景气度逐步复苏，订单与稼动率提高推动业绩提升

2024H1公司营收同比+32.02%，主要系2024H1集成电路市场景气度逐步复苏，公司积极开展与汽车电子、高速运算、人工智能、存储器等终端客户交流合作，订单与产品销量同比增加。2024H1分子公司看，华天西安营收15.64亿元，同比+33.33%，净利润0.59亿元，同比+162.03%；华天昆山营收9.01亿元，同比+65.05%，净利润0.63亿元，同比+523.43%；华天南京营收14.07亿元，同比+52.41%，净利润-0.17亿元，同比+24.38%；Unisem营收7.69亿林吉特，同比+3.56%，净利润0.25亿林吉特，同比-25.36%。子公司订单增加与产能利用率提高，营收同比有显著增长，从而使得经营业绩有较大幅度提高。

先进封装基地投产稳步推进，多品类封装产品实现量产

2024H1公司汽车电子封装产品生产规模持续扩大，2.5D、FOPLP项目和先进封装产业基地投产稳步推进。（1）华天江苏、华天上海完成生产前各项准备工作，进入生产阶段。（2）盘古半导体启动（FOPLP）生产线建设。（3）双面塑封BGASiP、超高集成度uMCP、12寸激光雷达产品等具备量产能力；TMV工艺的uPoP、高散热HFCBGA、大尺寸高密度QFN、蓝牙低能耗胎压产品等实现量产。

风险提示：行业景气度复苏不及预期、扩产进度不及预期、技术研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券潘暕研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.74%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.58亿，根据现价换算的预测PE为25.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为11.76。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

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