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宁波电子厂实探乐歌股份宁波工厂，对话公司高管：爆发式业绩增长能否持续？

发布时间 : 2024-11-24

作者 : 小编

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实探乐歌股份宁波工厂、对话公司高管：爆发式业绩增长能否持续？

每经记者：叶晓丹每经编辑：文多

“老三老四”，是一句宁波方言，意指这个人自以为是、摆老资格。

乐歌股份（300729，SZ）董事长项乐宏怒怼平安资管基金经理时，用上了“老三老四”这句俗语。此事立刻引发广泛关注，也在本周前几个交易日里，引发了公司股价震荡。

作为宁波当地一家外向型企业，上市3年的乐歌股份，此前并不为多数人熟知。

为了获取更多这家公司的直观信息，8月31日~9月1日，《每日经济新闻》记者实地探访了乐歌股份的两间工厂。乐歌的工人如今正忙，说自己一天上班12个小时，订单仍然做不过来；负责招工的工作人员透露，工厂新开了几条生产线，还在大量招工。

次日，乐歌股份联席总裁从更高维度，解答了公司业务是否具备可持续增长性、增量市场来自哪里等问题。“线性驱动产品的增量市场还是能一直持续下去的。”乐歌股份联席总裁表示。

8月31日，宁波，乐歌股份姜山工厂，集装箱运输车正进入厂区。

图片来源：每经记者叶晓丹摄

探访乐歌工厂：订单做不过来还在招工

8月31日中午11点，乐歌股份姜山工厂边的高压路上，好几家小商贩正等着厂里员工午休。商贩透露，一般11点20分到12点，厂里就有些员工会出来买吃的。

果然，11点30分左右，陆续有穿着红色、蓝色等颜色厂服的员工陆续出了厂。看着着花花绿绿的场面，商家向记者解释道：不同的厂服，意味着工种不一样，有的在流水线上干活，有的负责管理。

“（乐歌）这家工厂效益在周边这些工厂里算不错的，工人工资也排得上前几名了，当然员工也是累的。”一名商贩说，哪家工厂效益好、给的待遇好，员工愿意消费，他们自然就去哪里摆摊。

记者以业务员的身份，认识了一名乐歌股份姜山工厂的前员工。据他透露，以前这间工厂不叫乐歌，当时的名称还是“丽晶”。

当年这位前员工在姜山工厂上班时，是一名流水线工人，基本是两班倒工作制，一班是12个小时，工厂里面有七八条生产线。工厂当时生产的产品60%~70%是支架，主要用于出口，美洲、非洲都有，效益也还不错，只不过以前的工资没有现在高。

乐歌股份的滨海工厂，距姜山工厂30多公里，规模更大，记者路过工厂时，还能听到厂内机器作业的轰鸣声。

滨海工厂一名身着厂服的员工表示：“现在订单量很大，我们每天都做不完。最近一直在招工。”

在公司门口的液晶显示屏上，还打出了招工信息，门卫隔壁的小房间里，也有工作人员正在现场招工。

《每日经济新闻》记者以帮亲属找工作的身份前往咨询，问及招工需求时，工作人员称：“这边由于新增生产线，大概要招一两百名普工，工种有分组装、包装、打螺丝、质检、仓管等工种，基本是流水线上的工作。”该工作人员还表示，普工工作会很忙，不能保证周末能有休息，可能一个月只能休息四天，也可能一天都不休息。

那位滨海工厂的员工也向记者说过：“乐歌现在效益很好，我们在里面工作是要加班的。工作时间是从早8点到晚8点，待遇还不错。”

在乐歌滨海工厂，记者也看到厂房门口码着一摞摞包装好的产品，不时有集装箱运输车进出拉货。那名员工表示：“这是工厂的立体库，工厂把做好的产品包装好，放到立体库，然后会有集装箱运输车来这边运货。这些集装箱都是要运到国外的，每天都有来装货的，现在没有淡旺季，我们一年四季都这样。”

9月1日，宁波，乐歌股份滨海工厂，目前仍在招人。

图片来源：每经记者叶晓丹摄

项乐宏其人：风风火火，性情中人

乐歌股份的工厂里，忙得热火朝天，资本市场上，董事长项乐宏怒怼基金经理，也让公司“火”了。

Wind数据显示，自8月31日开盘截至9月4日收盘，乐歌股份区间跌幅为13.75%，区间换手率达103.68%，其中以9月1日波动最大，当日跌幅达15.98%，市值一天内蒸发12亿元。9月4日，深交所披露的数据显示，本周（8月31日至9月3日）乐歌股份3名董高，姜艺、朱伟、泮云萍均进行了增持，合计增持数量11.25万股，估算合计耗资约971万元。

针对项乐宏的言论，各方人士的看法出现了巨大的分歧。有投资人士觉得，作为上市公司董事长的项乐宏略显“玻璃心”；也有上市公司董事长认可项乐宏的基本观点；还有网友觉得项乐宏是男版“董明珠”。

在项乐宏怼平安资管基金经理当晚，宁波当地一位与项乐宏有接触的人士向《每日经济新闻》记者表示，项乐宏就是这样的，性格比较直。

而对项乐宏，上述乐歌姜山工厂前员工的印象是：“他对工人还不错，给工厂工人的福利也还好，有的时候一线工人做错了一点，老板不会很严厉地说。以前姜山这个工厂他会经常来，后面业务做大了，基本来得就少了。”

9月2日上午9点，《每日经济新闻》记者还去了乐歌股份办公所在地——金东大厦。在大厦19层，记者看到身着白衬衣、藏青色西装裤的项乐宏，与公司高管疾步走入产品陈列展厅，讨论一款即将上市的产品。

公司高管：这个我会改，把它变成首页的。

项乐宏:对，这两个东西太小了，要改！还有一个问题，把这两个小键取消……

公司高管：嗯，好的，我再布局一下。

项乐宏：电源线要往后面走，开机复位在哪里……电脑会距离人这么近么？不真实！

……

在产品修改讨论过程中，项乐宏语速很快，对一些不合理的设计细节，他会要求公司高管赶紧调整，再让产品负责人重新做成本核算和价格核算。

9月2日，乐歌股份产品展示区内的产品。

图片来源：每经记者叶晓丹摄

但是对于近期发生的事件，乐歌股份方面表示：董事长不便再发声。

但公司有一名接近项乐宏的高管向记者谈起：“项总还是性情中人，工作上，比较风风火火，但是私下他还是非常儒雅的一个领导。我和项总共事有十多年，他是我们公司最大的产品经理，喜欢研究产品、研究工艺，主导公司产品研发，很多产品的设想和创意都来自于他的idea（主意）。”

对话联席总裁：业绩爆发能否持续？

谈及对乐歌股份的评价，宁波当地一位资深媒体人向记者表示，之前很长一段时间内，乐歌股份都比较低调，接触得比较少。在他看来，今年有两个事件成为乐歌股份在名气等方面的分水岭，一是广交会的连线，在宁波当地一时成为了热点；二来就是这次怒怼事件，让更多人知道了乐歌股份。

不过，乐歌股份方面并不这么认为，公司联席总裁向《每日经济新闻》记者表示：“疫情和连线是乐歌业绩爆发的催化剂，而它的基础是我们前几年持续的研发投入、营销铺垫，这些奠定了我们今年业绩爆发的基础，即使今年不爆发明年也会爆发，只是疫情催化了公司业务的发展。”

项乐宏在此前的长文中也表示：“过去很多年，乐歌看起来销售没增长。其实一直在致力改善产品结构，提升产品附加值，提升技术门槛，提升工艺门槛，坚持自主品牌的培养和渠道开拓。”

乐歌股份历年上半年业绩对比

但对于机构投资人而言，他们更关心的一个点在于，上半年业绩的爆发是否可持续？

“线性驱动产品的增量市场还是能一直持续下去的。”乐歌股份联席总裁表示：一方面对疫情防控要做好长期准备；另一方面跨境电商也会成为一种购买趋势，原本线下采购的可能会向线上转变，国外有部分企业已经宣布永久在家办公。

“我们对跨境电商这块市场比较有信心。此外，国内线性驱动市场还处于发展期，预计未来还会迎来一轮更大爆发。所以接下来，国内和国际两个市场我们都要抓，两条腿走路。”乐歌股份联席总裁说道。

而对于有部分网友对乐歌股份线性驱动产品是否具备足够竞争力，是否有核心技术壁垒的质疑，公司联席总裁回应称：“乐歌做的智能升降桌是智能家居板块中的一部分。我们的核心技术就是线性驱动，看上去像一根铁柱子，但里面有直流电机、涡轮涡杆和精密传动。实际上是将原本电机的圆周运动变为直线运动的过程，需要驱动控制系统来进行控制，所以这是一套完整的机、电、软一体化产品，我们有150多个做嵌入式软硬件及算法的工程师。以前，中国做不了这类产品，现在是替代进口，PK国际市场。”

“公司产品有‘宅经济’属性，同时随着国际贸易数字化趋势明显，线上业务进一步扩大。二季度线性驱动系列产品销售同比增长215%左右，境外电商销售同比增长68%左右。公司将会持续提升产能和工艺，满足自主品牌和工程类办公家具渠道对于线性驱动产品的需求。”上述公司联席总裁表示。

图中的白柱展示了线性驱动技术——通过该技术，柱身升降平稳。

图片来源：每经记者叶晓丹摄

此外，乐歌股份之前披露，公司2020年上半年还在加大海外仓的投入——在美国购买了7个，至此在全球已达到14仓。

对于海外仓的投入，公司联席总裁透露，布局在美国沿海的海外仓，公司都是自买自持的形式，因为沿海的海外仓价格会越来越高，海外仓具有稀缺性，价格比以前贵了很多。公司希望提前锁定价格，未来在提供海外公共仓服务的时候，能够给中小外贸企业提供更好的服务价格，降低他们的成本。公司接下来还会继续布局海外仓，提供更多元化的公共服务。

每日经济新闻

甬矽电子：技术先进、产品结构优良的集成电路先进封装企业

与同行业竞争者相比，甬矽电子全部产品均为中高端先进封装形式，产品结构更为优化。

甬矽电子（宁波）股份有限公司（下称“甬矽电子”，688362.SH）主要从事集成电路的封装和测试业务，公司主要产品均包含在国家发改委《产业结构调整指导目录（2019）》的鼓励类目录中，属于产业政策支持的“硬科技”企业。

近日，甬矽电子首次公开发行新股，以18.54元的价格发行6000万股，并在科创板上市，募集资金拟用于“高密度SiP射频模块封测项目”和“集成电路先进封装晶圆凸点产业化项目”。

业务起点高并迅速形成量产

成功进入知名公司供应链

从产业发展格局来看，2015年之后，随着晶圆制程开发难度的加大，以及高端制程制造成本的陡然提升，集成电路制造行业步入“后摩尔时代”。由于集成电路制程工艺短期内难以突破，通过先进封装技术提升芯片整体性能成为了“后摩尔时代”集成电路行业技术发展趋势，先进封装的作用因此突显。随着下游应用领域对先进封装的依赖程度增加，先进封装企业迎来更好的发展机遇。

甬矽电子于2017年11月设立，成立之初即聚焦集成电路封测业务中的先进封装领域，业务起点较高。与同行业竞争者相比，甬矽电子全部产品均为中高端先进封装形式，产品结构更为优化，并在射频芯片封测等细分领域具有较为突出的工艺优势和技术先进性，取得了良好的市场口碑和品牌知名度。

作为2020年入选国家第四批“集成电路重大项目企业名单”的高新技术企业，甬矽电子在产品结构、质量控制、技术储备、客户认可度、收入规模等方面积极追赶国内龙头企业。公司成立后在短时间内迅速形成量产，并进入如恒玄科技、晶晨股份、联发科等顶尖集成电路设计企业供应链，取得了下游客户的高度信赖。

自成立以来，甬矽电子坚持自主研发，专注于技术创新和工艺改进，2021年公司封装产品综合良率超过99.9%。凭借稳定的封测良率、灵活的封装设计实现性、不断提升的量产能力和交付及时性，甬矽电子获得了集成电路设计企业的广泛认可，与多家行业内知名芯片企业建立了合作关系，并屡次获得客户授予的最佳供应商等荣誉。

报告期内，甬矽电子的封装产品主要包括4大类别，下辖9种主要封装形式，共计超过1900个量产品种。

根据《中国半导体封装测试产业调研报告（2020年版）》，2019年甬矽电子在国内独立封测企业中排名第11，在内资独立封测企业中排名第6。

产品结构处于行业领先水平

营收大幅增长业绩迅速上升

当前，系统级封装（SiP）已成为先进封装市场增长的重要动力。系统级封装产品灵活度大，研发成本和周期远低于复杂程度相同的单芯片系统（SoC）。

在应用上，举例来说，通过系统级封装形式，某些可穿戴智能产品在成功实现多种功能的同时，还满足了终端产品低功耗、轻薄短小的需求，这反映了系统级封装下游市场前景的广阔。

甬矽电子是国内少数几家拥有系统级封装量产能力的企业，公司系统级封装产品在单一封装体中可同时封装7颗晶粒、24颗以上SMT元器件。

2020年，甬矽电子系统级封装产品收入为3.40亿元，占主营业务收入的45.93%；2021年，系统级封装产品收入为11.35亿元，占主营业务收入的55.62%。公司产品结构持续优化，并处于国内封测行业领先水平。

在不断巩固系统级封装技术优势的同时，甬矽电子还积极进行先进晶圆级封装技术储备和产业布局，拟使用本次公开发行募集资金投入“集成电路先进封装晶圆凸点产业化项目”，预计完全达产后将形成晶圆凸点工艺产能15000片/月。

受益于有利的产业发展格局和自身竞争优势，甬矽电子营收大幅增长、业绩迅速上升。2019-2021年及2022年上半年，公司营收分别为3.66亿元、7.48亿元、20.55亿元和11.36亿元，2020年和2021年同比增速约为105%和175%，表现为指数级增长；同期归母净利润分别为-0.40亿元、0.28亿元、3.22亿元和1.15亿元，迅速转为大幅盈利，2021年同比增长高达10倍多；同期经营性现金流分别为1.39亿元、3.81亿元、8.19亿元和4.04亿元，业务“造血”能力良好，财务状况稳健。

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