军工客户采购放缓，盟升电子2023年现上市首亏｜看财报

（图源：视觉中国）

2月29日，此前就公告预亏的盟升电子（688311.SH）发布业绩快报，给出更具体的数据：2023年，公司实现营业总收入3.34亿元，同比下降30.18%；归属于母公司股东的净利润-5261.87万元，同比下降302.47%。

钛媒体APP注意到，2023年公司业绩的大幅下滑是公司有可查财务数据以来首次录得年度营收的下滑和净利润的亏损。而为了打造新的业绩增长点，盟升电子近两年开始在电子对抗领域发力，但到目前该板块业务还未能贡献业绩。

业绩季节性波动明显

盟升电子成立于2013年，2020年上市，主要从事卫星应用技术领域相关产品的研发及制造，产品包括卫星导航、卫星通信等系列产品。

分季度来，2023年，盟升电子业绩的季节性波动明显。Q1公司增收不增利，卫星导航产品毛利率持续下滑，当季亏损1948.90万元；到了Q2，交付项目增多，上半年营收、净利增幅亮眼，实现归母净利润3107.41万元，同比增长208.91%；但由于行业环境波动，公司交付项目转而减少，致第三季度又出现亏损，前三季度盈利仅剩下1155.70万元；到Q4，情况进一步恶化，导致公司全年录得5261.87万元的亏损。

对于业绩的下滑，盟升电子在公告中解释称，“公司客户主要为大型军工集团下属单位，产品主要应用于特种领域，受行业环境影响，部分项目验收延迟、项目采购计划延期、新订单下发放缓等原因，公司收入同比下降。”

与此同时，公司还称，2023年缴纳房产税同比增加，购入新设备导致折旧费用增加，公司新建兴隆湖园区房屋折旧同比增加以及公司向不特定对象发行可转换公司债券导致利息费增加等也进一步导致公司利润出现亏损。

值得一提的是，由于交付较少，公司存货大增。 2023年三季度末，盟升电子存货为3.52亿元，较年初增加32.83%。

实际上，时间拉长来看，2023年业绩大幅下滑是盟升电子上市乃至有可查的财务数据以来，首次营收下滑和首次出现年度亏损。2016年-2022年，公司营收均保持增长状态；归母净利润则在2022年录得最大跌幅80.67%，但依然还能保持盈利，直到2023年，首度出现了亏损。

（盟升电子业绩变动情况，来源：wind）

发力 电子对抗 领域

原有业务走下坡路，盟升电子开始谋新增长点。

2022年末，公司公告拟向不特定对象发行可转债3亿元，到2023年10月中旬终于发行成功，剔除发行费用后实际募资2.95 亿元，其中2.5 亿元拟用于电子对抗装备科研及生产中心建设项目，5000万元用于补充流动资金。

公告显示，电子对抗装备科研及生产中心建设项目总投资2.51亿元，计划建设期为18个月，预计建成后达产每年可实现营业收入3.5亿元，净利润约1亿元，税后内部收益率为17.64%，税后静态投资回收期（含建设期）为6.78 年。

根据公司的说法，早在2021年，公司进一步完善了业务发展战略，在原发展战略的基础上“立足卫星导航及通信领域，积极拓展电子对抗业务，适当探索民品新应用”。公司通过分析行业发展和市场需求，将电子对抗作为公司业务的战略发展方向，成立了电子对抗事业部，在电子对抗板块加大了市场开拓、技术开发、人才引进等方面的资源投入，并在电子对抗领域有多个跟研项目。

据了解，盟升电子的电子对抗产品主要包括末端防御类产品、电子进攻类产品、训练及试验类产品，均属于军用电子对抗行业，主要运用于各个领域及平台的末端防御、电子进攻、训练及试验。

至于进展，公司在投资互动平台表示，“电子对抗方面个别项目已处于验证试验、定型试验阶段，按国防军工管理流程，预计完成相关试验后会转入批量生产阶段。其他项目也在正常推进中。”

值得一提的是，就在公司加码电子对抗的时候，原IPO募投项目建成时间则一拖再拖。

根据招股书披露，公司首发募投项目中的“卫星导航产品产业化项目”以及“卫星通信产品产业化项目”，原计划可使用状态时间为2022年12月31日。但由于项目施工沟通效率低，且受项目所在区域环保管控要求等因素影响，2023年一季度业绩说明会上，公司称“决定将项目达产时间延期至2023年6月30日。”之后，公司又将时间调整为2023年12月31日。

有鉴于此，公司电子对抗装备科研及生产中心建设项目能否如期建成，仍需交给时间去验证。

（本文首发于钛媒体APP，作者 | 杨欢）

盟升电子上涨504%，报1896元股

7月26日，盟升电子盘中上涨5.04%，截至10:46，报18.96元/股，成交4404.18万元，换手率1.48%，总市值30.41亿元。

资料显示，成都盟升电子技术股份有限公司位于中国(四川)自由贸易试验区成都市天府新区兴隆街道桐子咀南街350号，公司主要从事卫星导航、卫星通信、电子对抗及数据链的终端产品研发、制造、销售及相关技术服务。该公司是国家级专精特新“小巨人”企业。

截至3月31日，盟升电子股东户数1.04万，人均流通股1.54万股。

2024年1月-3月，盟升电子实现营业收入1426.46万元，同比减少65.47%；归属净利润-2175.29万元，同比减少11.62%。

本文源自金融界

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